不知不觉中国平安的股价从底部爬升上来已经超过40%。2022年，平安锚定高质量发展的首要任务，表现稳健。实现营业收入1.11万亿元；归母营运利润1,483.65亿元，总资产超11.1万亿元，个人客户数近2.27亿，互联网用户超6.93亿。前段时间公布的2023年度《财富》世界500强，平安也得到了肯定，连续5年蝉联全球保险企业第1位。

(相关资料图)

平安所处的保险赛道一直都是公认的“坡长雪厚”。中国拥有超过14亿的人口，但人均保单和人均保费都是大幅落后于发达国家。

近几年随着国内人口红利的衰退，整个保险行业都进入了改革期。保险赛道整体成长节奏也缓了下来，企业们夯实基础，提升服务能力和效率，加强风险管理和创新能力，做好继续“滚雪球”的准备。

经过几年的蛰伏，从今年上半年的表现来看，保险板块的业绩整体回暖，可以说表现相当亮眼。

今年上半年，国内CPI出人意料的一路走低，7月CPI同比达到-0.3%。

在此背景下，消费降级的现象频发。比如彩票的消费创了新高，咖啡市场降价进入价格战，商家找机会就大促销等等。这样的环境下，群众储蓄需求旺盛。随着2022年9月以来，存款利率出现两次普调，保险产品“刚兑保本+长期稳定收益+潜在分红收益增强”的相对储蓄优势也就显现了出来，受到青睐。

可以看到，凭借储蓄型保险的爆发，今年上半年保险业绩韧性十足，所有上市险企保费收入正增长。

2023年1-6月，上市险企的寿险保费收入同比增速分别为：太平寿险（+9.4%）＞人保寿险（+9.4%）＞中国平安（+8.3%）＞中国人寿（+6.9%）＞新华保险（+5.1%）＞太保寿险（+4.0%），其中6月单月分别为：人保寿险（+84.0%）＞太保寿险（+39.0%）＞太平寿险（+37.3%）＞新华保险（+24.2%）＞中国平安（+21.0%）＞中国人寿（+18.3%）。

从新业务来看，寿险新单保费涨势延续且提速，6月增速均在两位数以上。

2023上半年，平安个险新单同比+30.0%；太保代理人渠道新保业务同比+31.9%，其中期缴+38.8%；人保寿险长险新单期缴同比+49.9%，其中6月单月同比+360.2%。

当然，6月的保费再提速，有很大因素得益于存款利率下行，市场对寿险产品预定利率下调的担心，带来短期内储蓄型产品需求集中释放，从而拉动新单保费爆发式增长，上市险企NBV也因此持续改善。

平安人寿顺势升级推出平安盛世“金越尊享”分红型增额终身寿险，重构金融产品组合，在低利率环境中进行资产储备。此外，二季度平安正式推出代理人理想态品牌“平安MVP”，打造代理人顶尖绩优队伍。

平安股价下有保底，趋势向好

中国平安依靠"综合金融+医疗健康"双轮并行、科技驱动战略，在保险领域打造了强大的竞争力，近十年平均ROE高达17.8%。平安不是最具弹性的标的，但是保险板块里最稳健的选择。

在公司进行寿险改革的这几年，平安努力通过分红回购做好市值管理，注重股东回报。

中国平安从2019年至今，两期回购股票总额已经超过百亿。

并在今年6月份，注销了上一期回购的7000万股。

中国平安股价已经从底部回升超过40%，但目前依然有接近5%股息率，对长期资本具备较强的吸引力。平安已经连续十一年提高分红水平，并且股利支付率才刚超过50%，完全有理由相信平安能一如既往提高分红，持续为股东创造回报。

目前国内正处于经济周期的低点，政策逆周期调节正在蓄力。提振经济，扩大内需是必须做的事。7月底，恢复和扩大消费20条发布，以及印发《关于促进民营经济发展壮大的意见》，都可以看出政策对于提振经济的看重。相信后续会有更多相关政策的提出和落实，利好保险这类顺周期的板块。

中国平安的估值依旧处于历史低位，有望受益经济和行业复苏，持续提升估值。